Fond d'erreurs de décembre, causes et conséquences

Le "Erreur de décembre" ou effet de tequila Cette crise économique a commencé au Mexique en 1994 et a duré jusqu’à la fin de 1995. C’est la pire crise économique au Mexique et elle a eu de graves répercussions dans le monde. Cela s'est produit au début du mandat présidentiel d'Ernesto Zedillo en raison de la diminution drastique des réserves internationales.

Cette crise a provoqué l’appréciation du peso mexicain et a déclenché des alarmes sur les marchés internationaux en raison de l’impossibilité pour le Mexique de respecter ses engagements de paiement internationaux. L'expression "erreur de décembre" a été prononcée par l'ex-président Carlos Salinas de Gortari pour se libérer de la responsabilité de la crise.

Salinas venait de terminer son mandat présidentiel de six ans, précisément en décembre 1994, quand il a éclaté. Il a voulu attribuer au nouveau gouvernement d'Ernesto Zedillo toutes les causes de la crise, en s'exonérant des erreurs de politique économique commises dans son administration.

On l'appelle également Effet Tequila en raison des répercussions de cette crise financière à l'intérieur et à l'extérieur du Mexique. Les entrepreneurs, les industriels, les commerçants, les banquiers et les travailleurs ont été les premiers à ressentir son impact. Il y a eu une vague de licenciements et même de suicides en raison de la tension générée par les dettes avec les fournisseurs étrangers.

Les partisans de Salinas de Gortari et les critiques de Zedillo ont fait valoir que c'était une erreur politique et économique de l'administration du nouveau gouvernement, en particulier l'annonce de la dévaluation du peso mexicain dans les termes utilisés par le nouveau gouvernement. Cependant, ils ont reconnu cette décision comme nécessaire et correcte.

Index

• 1 fond
  • 1.1 Endettement chronique
  • 1.2 Augmentation des paiements et des sorties de capitaux
  • 1.3 Plan d'ajustement économique
  • 1.4 Privatisation bancaire et absence de réglementation
• 2 causes
  • 2.1 Vol en capital
  • 2.2 Dévaluation du peso mexicain
  • 2.3 imprudence
  • 2.4 Déficit permanent
  • 2.5 Endettement et mauvaises politiques
  • 2.6 Augmentation des taux d'intérêt
  • 2.7 Faible épargne interne
• 3 conséquences
  • 3.1 économique
  • 3.2 Social
  • 3.3 fin de la crise
• 4 références

Antécédents

Depuis 1981, le Mexique a été confronté à une grave crise économique en raison de la chute brutale des cours du pétrole sur le marché international mais, dans l’économie mexicaine, l’affaiblissement des cours du pétrole a été plus marqué que dans les autres pays exportateurs.

En effet, avec la baisse des revenus pétroliers, la hausse des taux d’intérêt sur la dette extérieure du Mexique a été ajoutée. Cela signifiait un important transfert net de ressources à l’étranger qui a fini par affaiblir l’économie précaire.

Par ailleurs, les investissements étrangers dans le pays ont atteint des niveaux historiques, aggravant encore la crise.

À cette époque, le Mexique avait déjà augmenté progressivement ses exportations non pétrolières, en particulier les exportations de produits agricoles et textiles avec les maquilas. Ensuite, la contraction de l'activité économique entre 1986 et 1987 n'était pas due exclusivement à la crise du marché pétrolier.

Il y avait d'autres éléments qui pesaient encore plus dans leur gestation. Toutefois, la principale cause de la crise des années 80 a été l’augmentation des taux d’intérêt survenus en 1985 aux États-Unis. Cette augmentation a eu un impact décisif sur l’économie, les décaissements que le Mexique a dû faire augmenter.

Endettement chronique

Historiquement, le Mexique a été un pays avec une économie chroniquement endettée. Ce phénomène a été présenté depuis l’indépendance.

Lorsqu'ils prennent le pouvoir, chaque gouvernement a encouru séparément la croissance de la dette extérieure volumineuse, par des cycles d'endettement et des sorties de capitaux qui laissent toujours à l'économie des soldes rouges.

Ces cycles d’endettement s’ouvrent lors des changements de gouvernement. La lourde dette extérieure mexicaine, au lieu de diminuer progressivement, a augmenté dans les années 70, 80 et 90 au siècle dernier.

En particulier, ces augmentations de dette sont survenues au cours des années 1975 (avec une augmentation de 55%) puis en 1981 (47%).

Plus tard, il a augmenté en 1987 (6%) et en 1993, année où le niveau d'endettement était de 12%. L'augmentation de la dette a eu lieu avant ou immédiatement après la prise de contrôle du nouveau gouvernement. Pour l’exercice biennal 1994-1995, l’endettement était respectivement de 24% et 18%.

Comme on peut le voir, la structure de l'endettement est élevée au début, puis diminue au milieu de la période et reprend à la fin ou au début des six prochaines années du gouvernement.

Augmentation des paiements et des sorties de capitaux

Entre les années 1980 et 1992, les paiements de la dette extérieure se sont situés entre 10 000 et 20 000 millions de dollars. Cependant, à la fin des années 90, ces paiements sont passés de 20 000 à 36 000 millions de dollars.

Les sorties de capitaux du Mexique sont également associées aux changements de gouvernement, sauf en 1985.Cette année-là, la fuite des capitaux était due à la crise du prix du pétrole et au tremblement de terre de Mexico, qui a frappé durement l'économie.

Par exemple, en 1976, les sorties de capitaux était de 1000 millions de dollars, et de là, a été augmenté à 7000 millions en 1988. Ensuite, il montais encore, atteignant des niveaux dramatiques de 1994.

Plan d'ajustement économique

En outre, les ajustements économiques appliqués depuis 1985 visaient à réduire les dépenses publiques pour équilibrer les comptes nationaux. D'autre part, ils ont cherché à réduire l'inflation et à diversifier l'économie afin de surmonter la dépendance au pétrole.

En raison des revenus pétroliers entrés dans le pays cette année 8 000 500 millions, ce qui représente à peine 6,6% du PIB, un chiffre insignifiant par rapport à la taille de l'économie, les dépenses publiques et les exportations nettes capital étranger.

Face aux difficultés financières, le gouvernement fédéral a dû appliquer une politique fiscale beaucoup plus restrictive et réduire fortement les dépenses.

Privatisation des banques et absence de réglementation

Pendant le gouvernement de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994), la croissance économique a été importante. De nombreuses sociétés à capitaux étatiques et mixtes ont également été privatisées dans des conditions opaques.

Parmi les entreprises privatisées, les banques se sont distinguées. Le système financier ne disposait pas d'un cadre réglementaire adéquat pour le moment et les nouveaux banquiers n'avaient pas non plus une expérience financière suffisante pour gérer l'entreprise. Le résultat a été la crise bancaire de 1995.

Les causes

Vol de la capitale

Les sorties massives de capitaux en 1994 ont atteint le chiffre astronomique de 18 milliards de dollars. Cette série de monnaies est la plus importante et la plus impressionnante qui ait été enregistrée dans l’histoire économique du Mexique en si peu de temps.

Entre 1970 et 1998, les réserves internationales ont diminué à des taux plus supportables, comme ce fut le cas pour les années 1976, 1982, 1985 et 1988.

Cependant, en 1994, l'ampleur de la baisse des réserves internationales était telle que les États-Unis ont été obligés d'intervenir, car la plupart des créanciers mexicains étaient des banques américaines.

Le Président des États-Unis, Bill Clinton, a demandé au Congrès américain d'autoriser un crédit au gouvernement mexicain pour 20 000 000 000, de sorte que le Mexique pourrait faire face à ses obligations financières internationales.

Dévaluation du peso mexicain

L’autre cause de la crise a été la dévaluation du peso mexicain, qui a provoqué la chute des réserves internationales du Mexique. Cela s'est produit juste au début de la présidence d'Ernesto Zedillo, qui a pris ses fonctions le 1er décembre 1994.

Lors d'une réunion avec des hommes d'affaires nationaux et étrangers, Zedillo a commenté ses plans de politique économique, parmi lesquels la dévaluation du peso.

Il a indiqué qu'il avait prévu d'augmenter la fourchette de taux de change de 15% pour le porter à 4 pesos par dollar. Pour le moment, le taux de change fixe était de 3,4 pesos par dollar.

Il a également indiqué qu'il souhaitait mettre un terme aux pratiques économiques peu orthodoxes, parmi lesquelles l'achat de dette pour tirer parti de la situation du pays. De cette façon, il a pensé arrêter la sortie de dollars de l’économie et la chute des réserves internationales.

Le gouvernement sortant de Carlos Salinas de Gortari a accusé le gouvernement Zedillo de filtrer des informations privilégiées sur d'importants hommes d'affaires mexicains. Face à une telle éventualité, le poids a immédiatement chuté.

Selon Salinas de Gortari, en deux jours seulement (20 et 21 décembre 1994), 4633 millions de dollars de réserves internationales ont quitté le Mexique. Le 2 janvier 1995, les finances du pays étaient complètement vidées, laissant la nation sans liquidité.

Imprudence

Il est reconnu qu'il y avait imprudences par le gouvernement d'Ernesto Zedillo pour traiter la politique économique visant à adopter, en commençant par les plans économiques précédemment puis révèlent annoncer la dévaluation, qui a causé des ravages sur les caisses publiques.

L'effet Tequila a eu plus de temps pour agir rapidement, au milieu d'une situation qui a empêché le gouvernement de savoir qu'il ne savait pas comment réagir à temps.

Déficit permanent

Le gouvernement de Ernesto Zedillo a riposté et a accusé Salinas de Gortari prosterné ont quitté l'économie du pays pour provoquer des distorsions graves.

Selon Zedillo, l'une des raisons de la crise était le déficit croissant qui a montré le compte courant de la balance des paiements, qui a été financée par des capitaux volatils ou « Swallow ».

Endettement et mauvaises politiques

Il y avait un financement de projets à long terme avec des instruments de dette à court terme, ainsi que l'appréciation imprudente du taux de change réel. Il existait des passifs de dette publique à échéance hebdomadaire, qui généraient une dépense permanente de ressources.

Une autre raison était la réaction tardive pour attaquer les causes de la crise.La dollarisation de la dette intérieure (par exemple, les tesobonos) a également influencé la croissance exponentielle du taux d'intérêt aux États-Unis.

Augmentation des taux d'intérêt

La hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, avec Alan Greenspan au premier plan, a déséquilibré les équilibres macroéconomiques du Mexique et de la plupart des pays du monde.

Les déséquilibres générés par cette politique américaine ont été ressentis le plus fortement au Mexique en raison de l’endettement colossal de ce moment.

Sous l'épargne domestique

Un autre élément qui a influencé et aggravé la crise économique mexicaine de l'année 94-95 a été le manque d'épargne intérieure.

Le Mexique a complètement négligé cet aspect. Sur les 22% du PIB (produit intérieur brut) que les Mexicains ont économisé en moyenne en 1988, en 1994, l’épargne n’était plus que de 16%.

Conséquences

Économie

- Les conséquences de "l'erreur de décembre" ou de l'effet Tequila n'ont pas attendu. Le prix du dollar a immédiatement augmenté pour atteindre près de 300%. Cela a entraîné la faillite de milliers d'entreprises et l'impossibilité de payer les dettes des débiteurs.

- En raison de la faillite massive des entreprises (banques, entreprises, industries), le chômage a atteint des niveaux insupportables, générant une grave crise sociale.

- L’économie est entrée en récession, le peso a dévalué à plus de 100% et les réserves internationales ont été presque nulles.

- Compte tenu de l'impossibilité de pouvoir maintenir la nouvelle bande établie pour le taux de change, le gouvernement a établi début 1995 le système de flottement libre du peso. En une semaine, le dollar était coté à 7,20 pesos.

- Annoncer la dévaluation aux investisseurs et établir un taux de change flottant était ce que Salinas de Gortari a appelé "l'erreur de décembre".

- Le produit intérieur brut (PIB) a chuté de 6,2%.

- Cela a entraîné une perte totale de crédibilité et de confiance dans le système financier et dans les plans économiques du gouvernement. Les finances de l'Etat ont été dévastées.

- Les capitaux qui ont fui le Mexique et l’Amérique latine pour l’effet Tequila sont allés en Asie du Sud-Est.

Social

Les conséquences sociales de l’erreur de décembre au Mexique ont été incalculables du point de vue économique et psychologique pour des millions de familles. La perte de leurs maisons, voitures, commerces, épargne, propriété et autres biens a complètement détruit une bonne partie de la nation.

Il y avait des gens qui ont tout perdu, se trouvant dans la misère la plus absolue et sans possibilité immédiate de pouvoir faire face à la situation dramatique. Un sentiment profond de frustration et de perte d’espoir s’est fait sentir dans le pays.

La classe moyenne a été la plus durement touchée par la crise et elle a été considérée comme ayant pris fin, car se remettre des lourdes pertes prendrait beaucoup de temps.

Les niveaux de pauvreté de la population mexicaine ont atteint 50%. Bien que des milliers de familles aient réussi à échapper à la pauvreté au cours des décennies suivantes, l’effet de la crise a duré jusqu’à présent.

Fin de la crise

La crise du peso pourrait être provoquée par une série d’aides accordées par les États-Unis en tant que partenaires commerciaux du Mexique. L'aide a commencé avec l'achat de pesos mexicains par les États-Unis. UU pour arrêter la dévaluation.

Le système bancaire a été assaini grâce à un plan d’ajustement à l’économie lancé par le biais du Fonds de stabilisation des devises.

Outre les 20 milliards de dollars américains apportés par les États-Unis, un prêt d'un montant similaire a été accordé par le Fonds monétaire international. Au total, l'aide financière était de 75 milliards de dollars.

À la fin de 1995, la crise mexicaine pouvait être maîtrisée, mais le PIB a continué de se contracter. L'inflation a atteint 50% par an et d'autres sociétés ont été fermées. Un an plus tard, l’économie a de nouveau progressé et le Mexique a pu rembourser les prêts aux États-Unis.

Références

1. Effet Tequila. Récupéré le 7 juin 2018 sur laeconomia.com.mx
2. Crise du Mexique de 1994-1995. Consulté sur auladeeconomia.com
3. L'erreur de décembre. Consulté de planoinformativo.com
4. 6 graphiques pour comprendre les causes et les effets de «l'erreur de décembre». Consulté sur elfinanciero.com.mx
5. L'erreur de décembre, le début d'une grande crise. Consulté sur dineroenimagen.com
6. Limites et potentialités de l'économie mexicaine à la fin du XXe siècle. Consulté de mty.itesm.mx.
7. Effet Tequila: crise économique mexicaine de 1994. Extrait de monografias.com